2209豆粕期货最新行情分析(豆粕2109期货最新行情)

1. 全球、中国市场需求处于淡季

今年2、3月份我国出口、南美大豆出口均有不同程度下滑,其中美国、阿根廷、巴西、阿根廷大豆出口均同比下滑,同时南美大豆的播种进度也呈现趋缓态势,这是导致大豆减产的原因。同时,2月末至4月初美国和巴西大豆收获的进度较快,美豆新作的播种也进入了尾声。2月份,美豆出口不及预期,对美豆的出口大幅低于市场预期。从美豆出口的优良率来看,受美豆质量较好的影响,美豆新作在第一季度的平均销售率为72%,低于2月的62%。在种植期间,美豆播种进度偏慢,市场认为美豆生长期良好的大豆将表现良好。

2. 5-7月份,我国豆粕现货销售、饲用需求下降,豆粕库存处于历年同期高位

根据我国豆粕现货销售量、饲用需求和国内市场需求情况,我们发现,2020年5-7月份我国豆粕现货销售均出现一定幅度下滑,主要原因是国内生猪存栏较低、饲料需求相对稳定以及饲料需求较高。这使得豆粕现货库存处于历史同期高位,油厂库存压力较大。

2020年4月份以来,我国生猪存栏、能繁母猪存栏同比均呈下降态势,虽然环比4月份增加,但同比下降幅度较大。据统计,4月份我国生猪存栏、能繁母猪存栏均同比减少。其中,能繁母猪存栏、生猪存栏下降幅度较大,分别为17.9%和48.1%,较3月的79.2%、77.5%和78.9%大幅下滑。

预计我国5-7月份国内豆粕现货销售量将保持在4万吨的水平,或将在2、3月份之后,刺激生猪存栏和能繁母猪存栏的下降。不过,受生猪存栏低、饲料需求较高、油厂豆粕库存较低等因素影响,5-7月份国内豆粕现货销售量同比大幅下降,可能会带来远期豆粕现货销售量的增加。据统计,截至4月份,国内主要油厂豆粕库存约为5.7万吨,较4月下旬下降5万吨左右。

3. USDA11月供需报告公布之后,美豆期货价格跌幅较大,美豆期价强势上涨。在南美大豆产量处于历史低位的情况下,市场预计,在大豆出口减少、国内消费增长、价格上行的情况下,美国农业部下调美豆期末库存,这也对CBOT大豆期价形成支撑。在美豆播种结束之后,美国农业部将在每周作物生长报告中公布最新一期作物生长报告,预计本次报告利多,CBOT大豆期价强势上涨,CBOT大豆期价跟随上涨。

综上所述,国际市场大豆市场仍处于季节性增产周期,南美天气情况好转,播种进度加快,美国大豆播种进度继续加快,美国农业部预测本次报告的利多,CBOT大豆期价整体仍处于上行周期。短期来说,巴西大豆丰产格局并没有改变,巴西大豆出口竞争加,美豆仍将维持上行趋势,美豆期价上行空间有限,将维持高位震荡的格局。

三、操作建议

1. 菜粕:中美经贸关系有所缓和,美豆延续强势,菜籽进口量增加,国内菜籽库存降幅缩窄,菜籽供应趋于宽松,菜粕期价受水产养殖需求支撑,上涨趋势不改,建议前期多单继续持有,前期多单谨慎持有。

2. 豆粕:中美经贸关系有所缓和,豆粕