螺纹钢期货投资逻辑(螺纹钢期货投资逻辑研究)

螺纹钢期货投资逻辑(螺纹钢期货投资逻辑研究)

1.钢厂:钢厂利润不断扩大

钢厂生产意愿强烈,截至9月9日当周,全国高炉开工率达98.44%,再次回升至荣枯线以上,周均产量下降1.25万吨。全国高炉开工率回升至年内高位,而钢材需求持续旺盛,社会库存明显下降。

截至9月9日当周,全国重点钢厂螺纹钢库存1474.66万吨,减少288.47万吨,减幅1.57%;线材库存751.47万吨,减少21.51万吨,减幅1.02%。

2.现货方面,上周各地现货钢价涨跌不一,仅西北地区市场价格略有涨跌。周末唐山钢坯价格持平,全国螺纹钢平均价格3525元/吨,较上周末上涨30元/吨。受上周北方地区停工、环保、能耗双控等多重利好消息影响,市场预期仍较乐观,整体市场信心尚可,但需求启动时点仍需关注后期需求启动时点。

3.供应:产量下行,市场库存也趋于上升

8月份,全国建材产量同比下滑0.8%,至273.7万吨,为近年来新低,低于去年同期。Mysteel调研全国建材产量369.9万吨,较7月份增加16.1万吨,增幅1.57%,与去年同期持平。同期建材日均产量约206.7万吨,较去年同期增加16.8万吨。

截止9月9日当周,建材总库存为737.65万吨,较上周增加7.42万吨,增幅1.94%。总库存水平位于近几年高位,后期现货压力增加。

需求:在房屋施工面积下行的背景下,8月市场需求逐步释放,螺纹钢表观需求也呈增加态势,且7月房地产开发投资增速继续放缓,终端需求表现较为疲弱,旺季需求释放概率下降。

库存:总库存仍在持续下降,铁矿石港口库存增加

上周Mysteel调研港口铁矿石库存为1278.68万吨,较上周减少23.3万吨,下降2.22%。港口总库存较上周增加226.4万吨,增幅1.64%,总库存位于历史高位,后期库存将维持相对高位。

基差:盘面基差大幅收窄

上周五,普氏指数涨至历史高位,较前周明显收窄。上周港口现货成交偏弱,仓单较前期有所增加,盘面基差在近两周逐步缩小。本周到港数据仍然偏低,但后期到港量预期增加,港口库存预计会止跌回升。

产量:铁矿石产量下滑,且沿江疏港增加

上周Mysteel调研唐山地区铁精粉产量425.38万吨,较上周增加4.59万吨,增幅0.74%,较去年同期减少129.34万吨,减幅7.39%。

钢厂限产及钢厂限产之后,铁矿石供应短期仍处于低位。目前处于亏损状态,检修计划依然较多,尚未对矿价形成明显的支撑,近期将处于产量低位,铁矿石现货价格的大幅上涨也给钢厂生产提供了空间。但前期对于矿山的调研与调研显示,力拓、淡水河谷、必和必拓等均表示,未见矿难事故频发,矿山开工率未见明显下降,甚至有的处于90%的较低水平,但大幅低于此前1—2个月的平均水平。

需求:下游钢厂复工节奏缓慢

上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.13%,环比增0.66%;唐山