铁矿石期货月2005(铁矿石期货月线):1.基差走弱,01合约基差走弱

2.上月08日普氏铁矿石价格指数为56.7,较前一日变化-0.18,09合约基差为-9.0。01合约基差为-7.0,05合约基差为-41.1。01合约基差为4.8,09合约基差为26.1,12合约基差为-33.3。01合约基差为71.1,09合约基差为55。

3. 库存继续增加,根据我的钢铁网调研,港口数据上到港口未降,最近一周港口库存超预期增加。港口库存变化不大,但是压港的库存依然是个谜。未来钢厂检修增多,库存的消耗也有可能推迟。为了解决库存增加的问题,如果钢厂减少的量无法投放市场,那么港口库存有可能成为较大的累库压力。铁矿石价格在下跌时,近月的基差下降,远月的基差上升,这将是较长时间的卖出套保机会。

4. 需求疲弱,钢厂高炉、高炉复产,疏港量增加

我们认为,国内供应缺口将逐步显现,铁矿石价格底部有望形成。同时,钢厂能否增加港口库存,也是一个担忧。尽管经济下行压力比较大,但随着钢厂利润的下滑,钢厂在生产上会增加产量。虽然随着后期宏观利好不断出现,钢材产量增加,而疏港量也将会上升,疏港量增多,港口库存有可能继续累库。

5. 铁矿石港口库存:总量仍有小幅下降,疏港量减少

港口库存数据上,港口库存总量仍有小幅下降,主要是港口库存增加,尤其是疏港量下降明显。在经历了近期的连续下跌后,港口库存出现了明显的下降,而铁矿石价格连续上行也使得钢厂利润扩大,出现了较强的挺价意愿。而铁矿石价格连续上行也使得钢厂的生产积极性下降,目前以唐山迁安为主的主流钢厂都已经有所提高高炉开工率。在这种情况下,对矿石需求的增加,也将对矿价形成一定支撑。

6. 技术面:周线仍然处于偏弱的通道内震荡

从周k线图来看,铁矿石经过一周的持续下跌后,上周开始出现了小幅反弹,在前期的反弹中我们认为,下周将再次出现小幅反弹的可能性,而当前上涨通道中,前期的压力位为80-100美元/吨。

7. 下行风险:全球经济不景气,出口增速低于预期

6. 黑色系大宗商品价格下跌,成本支撑力度减弱

从本周的盘面来看,期价的持续下跌更多的是市场的悲观预期,前期套保以及社会库存的解锁,期货市场大幅贴水的状态给期价带来较强的支撑,因此短期期价将延续偏弱的走势,尤其是盘面上期价自上周五连续 ,下行后,近期下行风险加大,导致期价大概率会继续向下探底。

展望后期,铁矿石价格受政策、宏观因素的影响可能较小,仍然维持偏弱的走势。但整体上我们认为,下周钢材价格仍有下跌空间,主要是钢厂的钢材厂的钢材库存依然是较高的,目前钢材处于去库存的过程中,钢厂的利润仍然较高,钢材供应紧张的局面将会持续。

9. 美元汇率贬值,巴西雷亚尔贬值

根据前