钢材期货市场功能初步显现(钢材期货市场功能初步显现的原因)

钢材期货价格日益成为钢铁生产、消费和贸易、销售的重要参考价格,以及钢材期货价格对钢铁生产企业的影响程度。一些钢铁生产企业通过利用钢材期货锁定钢材生产成本,同时利用期货市场进行套期保值,规避风险。

据我们了解,由于铁矿石和焦炭现货价格大幅下跌,钢铁行业使用铁矿石等原料作为生产原料的生产原料,钢材期货市场具有价格发现功能。在近年来钢铁行业对铁矿石价格波动进行了严格的监控管理的前提下,钢材期货价格在钢厂原料采购和销售环节中起到至关重要的作用,尤其是对一些企业而言,铁矿石、焦炭等原料是当前的唯一合法的定价基准。

由于铁矿石和焦炭价格大幅下跌,钢铁企业面临价格下跌的压力,在钢铁企业生产成本大幅下降的情况下,可以利用期货市场进行套期保值,以规避价格波动带来的风险。

随着钢材期货市场的逐步成熟,钢铁企业面临的套期保值门槛也随之提升,提高钢铁企业套期保值的效率,但由于企业一般资金规模有限,对交易数量和流动性要求较高,参与套期保值的企业较少。同时,企业参与钢材期货交易交易的主要是大型企业,且企业参与期货市场可以为钢厂、贸易商提供流动性,因此参与套期保值的企业主要为钢铁企业。

同时,钢材期货市场功能发挥仍需一定的条件,一是价格发现功能,期货价格与现货价格、现货价格相关性较低;二是钢厂在固定利润区间大量生产,同时受制于铁矿石、焦炭价格大幅下跌的不利影响,一些钢铁企业在日常生产中的利润空间受到挤压;三是新开钢、项目开展不利于钢铁行业利润增加。

铁矿石期货功能初步显现(钢厂可用库存数量增加)

钢厂在使用衍生品对冲价格波动风险

需求旺盛,企业经营状况良好

除了钢铁行业库存量增加,下游钢厂在生产成本大幅下降的情况下,也在积极运用衍生品进行生产。螺纹钢期货自上市以来,已经连续多月呈现持续增加的态势。作为中国最主要的钢铁产品之一,螺纹钢期货在上市之前,市场基本上都是根据市场需求和利润来定价的。今年以来,价格不断下跌,贸易商的信心也受到严重打击。不过,在众多的钢铁企业运用衍生品工具时,黑色产业链上下游也普遍看好,企业的生产和销售情况也表现较好。

在下游钢铁企业采购中,钢厂也充分利用铁矿石期货以及衍生品工具进行套期保值,赚取较好的收益。钢厂生产的螺纹钢和热轧卷板期货在套保中,主要以期货价格作为基准价,通过基差的形式进行交易。在2019年1月6日,铁矿石期货主力合约JM1805的交易价格为89.3美元/吨,较上一交易日上涨0.8美元/吨,涨幅为1.88%,现货方面,价格在617元/吨左右,相对于4月30日的246元/吨下跌了0.27%。相比之下,钢材期货的价格上涨则有了较大的涨幅。据了解,当时市场上流传着某钢企通过以950元/吨价格买入3月1日重卡950元/吨的螺纹钢期货以赚取其中的100元/吨左右的利润。若从以上几个案例来看,我们不难发现,若木炭期货价格持续上涨,钢厂盈利情况较好,或将成为推动钢价上涨的助推器。

从国内原料来看,尽管2019年国内成品油产量减少,但国内沥青产量大幅增加,仍然是国内沥青产量增加的主力。数据