甲醇期货基本面(甲醇期货基本面分析)

1.供给面:甲醇装置减产,需求恢复,新兴下游MTO装置投产,导致MTO开工率较高,4月甲醇进口量持续减少。二季度以来,受国内宏观经济等宏观因素的影响,甲醇传统下游MTO需求快速恢复,高开工,带动甲醇需求,价格回升。目前,MTO下游装置开工率已经恢复至平均开工率70.5%,且为历年同期最高位,因此二季度MTO需求仍有增长空间。

2.需求面:我国甲醇传统下游产品前期甲醛、二甲醚等多个,尽管在传统下游需求未有明显提升,但对甲醇传统下游产品仍有较大的需求。后期我国甲醇传统下游产品仍将保持平稳。但二季度以来,受全球影响,甲醇下游企业开工率持续下滑,需求启动放缓。预计二季度以来,甲醇传统下游产品仍将维持平稳,整体供需相对偏弱。

3.装置:利润偏低,开工积极性不高

二季度我国甲醇装置开工率持续下滑,其中西北煤制甲醇装置由于受利润下滑,检修力度明显大于煤制甲醇装置,而西北煤制甲醇装置进入检修期,重启力度明显不及预期,二季度后,随着利润恢复,开工意愿提升,开工负荷有所提高,至74.85%,不过,二季度因利润下降,开工负荷略有回落,至54.57%。

3.下游产品:开工负荷稳定,利润较高

二季度以来,受影响,下游甲醛、二甲醚等多个产品出现检修,甲醛、二甲醚等产品生产效益受到压缩,导致二季度整体开工率较一季度大幅下滑。预计二季度以来,二季度下游产品开工率虽然有所回升,但总体待产能仍难以恢复到正常水平。因此,二季度下游产品市场处于供需偏紧状态,但并没有对甲醇传统下游产品带来明显提振,甲醇传统下游产品开工率下滑,烯烃行业开工率维持偏低状态。但目前,二季度甲醇传统下游产品受春暖、梅雨季节的影响,开工负荷提升,整体开工负荷高位,部分产品的库存压力不大。因此,二季度传统下游产品市场的生产量不会受到太大的影响,开工负荷有较大幅度的提升。

4.甲醇传统下游产品:在甲醇传统下游需求有所回升的情况下,二季度烯烃市场的开工率或维持高位,开工负荷有较大幅度的提升。同时,二季度将迎来新的需求增量。

甲醇二季度传统下游产品开工率或维持高位

4.其他化工品:如聚丙烯、PVC、PTA、乙二醇等产品价格回升,因此,二季度化工品市场处于供过于求状态,预计二季度甲醇传统下游产品开工率或维持在高位。

5.全球油市:供应不足,且随着油价持续走高,OPEC+在3月1日宣布将减产120万桶/日,减产执行率较此前市场预期大为降低,且延长目前各国自愿减产时间,油价也出现一定程度反弹,OPEC+再度延长减产期限,的原油产量将从1月份的116.1万桶/日降至100-100万桶/日,其减产执行率为113%。

6.东南亚局势:印度等国家近期对于伊朗进行了多项制裁,伊朗在制裁中得到了多数减免,其中就包括欧盟内部和印度,受此影响,柬埔寨和老挝等地也加大了对于伊朗的制裁,使得大量的伊朗原油滞留在了中国。而就在2月25日,宣布将于3月1日