期货博弈(期货博弈是谁)分析师白糖期货走势的基本因素(3月18日):

白糖期货SR809合约在上周五(3月28日)收盘价为3626元/吨,较前一交易日结算价上涨3元/吨,涨幅0.57%。该合约成交量增加,持仓量减少。

白糖期货SR809合约收盘价为3806元/吨,较前一交易日结算价上涨152元/吨,涨幅1.85%。

白糖期货SR809合约开盘价为3747元/吨,较前一交易日结算价上涨14元/吨,涨幅0.12%。

从基本面来看,供需格局较前期有了好转,库存方面,短期供应相对偏紧,近期库存下降较为明显。

首先,国际糖市供应并未出现大幅短缺,巴西产量预计在50万吨左右,印度糖库存仍然维持在历史同期较高水平。其次,印度和泰国的甘蔗产量创下新高,这都令市场对于食糖供应出现了乐观的预期,因而从历史数据来看,全球糖市供应偏紧将对糖价形成支撑。

USDA11月供需报告在美国等主产区,市场上的白糖主要供应集中在中南部地区,虽然预计这些地区的糖产量增速会有所放缓,但在新年度,供需将持续保持宽松。从图1中可以看出,巴西压榨量在12月有所下降,预计新年度巴西中南部糖产量将达到1亿吨,同比增加100万吨。

另外,根据2016/2017榨季的最新供需报告,截至2018/2019榨季,巴西中南部地区产糖量预计将增加至3亿吨,较上一年度增加100万吨。由于上一年度的干旱天气以及持续干旱造成甘蔗减产,2018/2019榨季巴西中南部糖产量预计将下降至3150万吨,同比增加200万吨。

综上所述,从基本面来看,供应端存在一定的缺口,因为Unica最新数据显示,巴西中南部糖厂食糖产量预计为3635万吨,较上一年度下降266万吨。

截至10月底,巴西中南部糖厂甘蔗压榨量已经达到4034万吨,较上一年度增加295万吨,达到1106万吨。预计巴西中南部糖产量为4870万吨,较上一年度减少150万吨,同比减少约6%。出口量估计为463万吨,同比增加25万吨,这将成为市场上第二大出口国。而2017/2018榨季出口量预计为449万吨,同比增加约14万吨,或低于上一年度的2650万吨。

截至10月底,全国累计销糖2478万吨,同比减少22万吨。10月1-10日,工业库存234万吨,同比增加94万吨。根据生产成本测算,集团平均制糖成本约为5400元/吨,当前榨季成本约为3800元/吨。

由于甘蔗糖分的季节性增加,预计本榨季甘蔗糖产量将在9-10月见顶,11-12月全国食糖产量预计为3800万吨。因制糖企业开榨和订单数量减少,本榨季甘蔗糖产量预计同比下降3%。截至10月底,云南已有480万吨甘蔗糖在产,本榨季甘蔗糖产量预计为1730万吨,同比增加5%。

乙醇汽油成本低廉,本榨季印度乙醇汽油价格远高于国内的糖价。截至10月30日,泰国19/20榨季的乙醇汽油价格在10美分/磅,比目前的糖价低2%,低于10月创下