期货周小康分析,有色金属短期或延续震荡走势,工业品随着元旦假期临近,大概率偏弱震荡,镍价利空因素亦或暂时出尽,中期沪镍或维持宽幅震荡。

供应方面,根据相关数据统计,1—11月,我国电解铝累计产量5131.5万吨,累计同比增加6%。其中,采暖季限产电解铝产量137.2万吨,较1—11月减少16.3万吨。根据上海期货交易所数据,截至11月26日,沪铝主力合约报收于12855元/吨,环比上涨3%,为近5年同期的最高水平。

在产业链产能过剩严重的情况下,今年有色金属价格走势分化明显,对于相关产业企业来说,国内产能过剩与海外需求旺盛的共振下,铝价也是易涨难跌,此次年末有色品种尤其是铜、锌、锡等价格均有不同程度上涨,也印证了当下下游对有色金属市场需求旺盛的预期。

有色品种经历过此次春季行情,首先在上一轮工业品有色金属的大涨之后,在技术面上出现了明显的回调,同时沪铝价格在区间高点盘整。分析人士表示,这次回调反映出市场对于本次铜价走势偏弱的看法。另外,1—11月,全球粗炼产能增幅较大,加上新投产项目增加,预计2016年全球粗炼产能增幅在7.2%—7.8%。

本轮有色金属行情整体向好,主导有色金属上涨的,主要还是因为全球的复苏进程明显,叠加新能源、汽车、光伏等传统下游的强势表现,特别是有色金属的价格持续上升,目前看有色金属的价格与成本的相关性极高,但一旦通胀抬头,资金也会流向实体产业,从而带动上游的相关商品价格走高。

在地产板块,在房地产销售回暖的带动下,建材板块今日继续大涨。我们认为,因我国建筑业继续保持了强者恒强的地位,需求有望在1月继续保持较快的增长,而房地产竣工面积出现了负增长,竣工面积同比增速已经从1月的5.7%回落至9.5%,整体地产表现仍然较为低迷,这也会对家电等家电行业产生负面影响。

在汽车板块,在基建地产投资的支撑下,汽车板块同样出现了小幅上涨,上海汽车汽车累计上涨7.34%。不过,在其它品种的带动下,其他多数品种也出现了不同程度的回调。申万宏源认为,今年大宗商品整体仍然呈现偏弱的格局,预计上半年有色价格将在中期高位震荡。

(沪铜期货日线图)

从宏观方面来看,美元走弱和美国经济数据向好,都给大宗商品价格带来了提振。本周二央行公开市场净投放5000亿元,为连续第三周净投放,结束了此前连续4天的净投放。本周美元指数保持高位震荡,连续第五周上涨,连创年内新高。对大宗商品市场而言,市场情绪改善将使得大宗商品价格在维持高位震荡。

值得注意的是,在钢铁下游钢厂,多以按需采购为主,以控制成本为主,甚至出现主动减产的现象。分析人士指出,钢厂的减产,导致价格下跌的核心逻辑是成本支撑,即钢厂利润的下滑以及主动减产的幅度。去年11月以来,螺纹钢及铁矿石价格也持续上涨,带动铁矿石价格上涨。今年一季度,铁矿石价格出现了较动,导致铁矿石价格快速上涨。一季度,巴西淡水河谷(Vale)溃坝事故使