期货矛盾分化表现在以下几个方面:一是主力合约的持仓与成交量虽然保持较高水平,但是整体下行速度明显放缓,并且价格已经逐渐滑落到某一价格区间,比如主力2105合约的持仓量已经下降到极低水平,这导致空头集中平仓,多头持仓大增,价格上涨;二是主力合约的换月价格逐渐走低,而持仓量不断下滑,这使多空的对峙进一步加深;三是主力合约的持仓与成交量呈较明显的正相关性,这是市场矛盾发展中不可或缺的一个因素。

基本分析显示,主力合约的换月比较频繁,但是持仓量却较上期多,尤其是近期近远月合约的持仓量明显增加,这表明当前价格正在反映市场主流资金的动向。

截止目前,沪铜合约持仓量为20.3万手,日增仓1.2万手。

上期所公布的数据显示,伦铜合约上一交易日持仓量为17,848,350手,显示上期所铜库存不断下滑,但是铜市整体的供应呈现紧张局面,铜价相对于其他金属期货的疲软走势有所不同,这也在一定程度上说明了铜价高企的背后支撑因素。

另外,伦铜库存持续下降,沪铜的供应虽然在不断的减少,但是需求的预期却在不断的好转,这使得期铜的价格有一定的上涨的空间。

从具体数据来看,据彭博资讯调研显示,10月25日当周,精炼铜进口亏损2,000元/吨,环比上周减少1%。同时,精铜进口量较前一周继续缩减11.7%至246,379吨。

从国内现货市场来看,虽然现货市场的贴水幅度在缩小,但是这并没有抵消这一因素对现货市场的影响。相反,伴随着铜价的持续走高,以上海有色金属交易所为例,10月25日沪铜现货报价升水10元/吨,为5日,月22日则为升水50元/吨,为贴水70元/吨。现货成交火热,而期铜之前的弱势也被证实了。

昨日沪铜期货震荡上行,从技术面上来看,行情向着60日均线向上走,再结合基本面的利多因素,市场还是会有一定的上涨空间。沪铜日线图上,已经接近200日均线,技术上显示期价向上突破,但这并不能说明行情的结束。

从供需面上来看,铜供应紧张的局面已经出现了逆转,2019年全球铜矿供应增速放缓至2.3%。国内铜精矿市场总体维持供大于求格局。由于我国冶炼企业的铜精矿主要为加拿大的Newmont铜矿,所以受到该国2018年末和2019年1月的铜精矿谈判,导致矿企干扰后,2019年智利和秘鲁的铜精矿供应恢复。

综合来看,供应偏紧格局短期仍将延续,有利于铜价上涨。不过,目前美联储加息预期增强,美元汇率有进一步走弱的可能,而且币汇率坚挺,国内企稳,国内铜市压力不大。

周一沪铜主力合约1610强势上涨至46820元/吨,刷新近一个月来高位,日内上涨1.96%。期铜反弹,主要受减产消息提振。此外,供应方面,据悉,新疆紫金矿业、中银国际、兖矿能源、中国中冶、东方汇通等矿业公司均有增产,且消息显示,中银国际有望在2019年二季度继续提高矿石产量。

近期,上游冶炼企业的开工