李嘉玮期货:短线偏强,郑棉区间震荡

目前郑棉、棉纱维持区间震荡,郑棉在内外价差维持高位的情况下,继续维持偏强运行,截至4月29日,CotlookA指数较前一日上涨1.03美分,美棉继续攀升。国内现货价格仍偏强运行,山东地区新棉主流成交价格在15900-16600元/吨,CotlookA指数较前一日上涨10-20元/吨。棉花工商业库存在150.4万吨左右,较去年同期的149.4万吨下降2.4万吨。受物流、卸货、跨区、港口库存等因素影响,4月底4月初国内主要城市库存合计为57.5万吨,环比下降5.8万吨,下降10.4万吨。

据悉,本周新疆棉产区主要商品棉加工企业均正常开工,其中,新疆棉加工企业共加工皮棉80.67万吨,同比减少14.63万吨;内地棉花加工企业共加工皮棉39.5万吨,同比减少14.9万吨;港口棉花库存合计为51.12万吨,较上周下降0.51万吨。本周国内棉花现货市场、期货市场价格、仓单数据、现货市场均出现回落。

短期供应紧张支撑郑棉盘面

近几日郑棉期货盘面持续走高,从外盘报价看,近期外盘持续走高,价格也随之不断刷新高点。后期郑棉供给或仍将紧张。一方面,现货供应仍有保障,其盘面价格仍维持高位,期货盘面短期内难出现明显回落;另一方面,郑棉仓单继续走高,截止4月29日,郑棉注册仓单571张,较前一周增加19张,但与去年同期相比仍小幅增加。

短期看,由于目前期价仍处于长期震荡区间,期货价格仍需重点关注5月合约交割时间。另外,从美棉期货价格来看,短期谨防跌破美棉的跌势。国内市场,棉花进口利润持续处于低位,同时3月31日储备棉轮出销售资源成交率继续下降,中美贸易战进入平稳期,储备棉成交成交均价继续上涨。因此,内外盘均有利于国内棉价。不过,中国储备棉成交均价近期下跌幅度较大,5月12日的成交均价为13465元/吨,较前一周下跌7元/吨,但较3月12日的成交均价上涨11元/吨,整体来看,储备棉成交均价仍有上涨空间。

短期看,受宏观经济下行压力增大以及中美贸易摩擦等影响,美棉期价出现阶段性的回落。但若内外盘在上涨的同时,国内棉价仍然有涨幅,短期或将企稳。此外,全球棉花供需情况较好,未来走势值得期待。

中期看,中美贸易摩擦仍会继续,国内郑棉仍存上涨机会。操作上,择机轻仓短多交易,关注国内需求、库存、国际物流等多方面因素。

风险点:政策风险、宏观不确定性、主产国天气风险、汇率风险、增值税下调风险、汇率风险、、灾害等。

白糖:期价大幅上涨,现货压榨利润好转

现货加工利润好转,期价大幅上涨,但主要是因为加工糖的需求旺季。供应方面,本榨季产量大概率小幅下降,由于国内夏季糖料种植、甜菜种植、甜菜糖生产均不同程度的减产。需求方面,截至6月底,国内工业库存高于去年同期,但由于6月、中美贸易摩擦、印度上调糖配额等因素影响,6月国内工业库存环比大幅增加。

【策略】:9—10月之