看跌股指期货观点:指数震荡调整,关注回调后的多空博弈

(1)IF、IH、IC当月基差收-20.24点、-15.83点、-8.10点,较上一交易

日变化-13.62点、-16.95点、-21.60点;

(2)IF、IH、IC跨期价差(当月-次月)收于48.2点、37.6点、48.4点,较

上一交易日变化-6.02点、-6.2点、-0.1点;

(3)IF、IH、IC持仓分别变化2083手、1572手、1739手;

(4)沪股通净流入6亿,深股通净流入12亿;

(5)市场消息称,中银证券建议把握权重股调整之际,投资者可逐步调低权重股配置比例。

股指期货 股指期货回调多空博弈

逻辑:昨日,三大指数均出现小幅上涨。其中,沪指收盘上涨0.38%,收报2168.33点,深成指上涨0.84%,收报7820.49点,

日涨幅为0.26%,创业板指上涨0.71%。北向资金在节前净流入约10亿元,近期新股表现较差,短线市场情绪有所降温,

基差也存在修复需求。但从绝对估值水平看,目前A股已经有30家上市公司公布了一季报,也就是说,目前的估值水平依然低于

2018年。从绝对估值水平看,当前仍处于历史估值的低位,具备一定安全边际,

在流动性整体宽松的背景下,短期内板块、个股将会轮动上涨。从风格上看,配置

消费板块仍有配置价值,经济修复仍有空间,节后的政策仍会有更多

的措施来支撑,海外风险较低的情形下,个股可能会获得配置价值。但中期而言,

我们认为仍然建议继续关注景气度较高的蓝筹板块,因为目前,

A股景气度高、景气度较高的板块,以及金融地产等稳增长的结构性支持可能仍有配置价值,

同时我们建议投资者谨慎看待IC的贴水修复机会。

操作建议:短线参与IC

风险因子:1)扩散;2)中美关系

股指期权

观点:关注情绪修复和市场情绪修复

逻辑:昨日A股延续上涨行情,IC延续涨势,基差收窄。近远月价差方面,

近月合约价差显著走弱,较远期贴水明显收窄,显示市场情绪向好。在情绪反转和指数上涨的带动下,

中期仍建议IC做多IF。昨日IH的成交量环比、同比均增加,IC表

现录得下跌,暗示做空情绪仍较强,在IF相对较弱的情况下,IH更多是谨慎

看涨情绪,可以考虑多IH空IF的套利交易。

操作建议:趋势波段:做多IF、IH,跨期正套持有

风险因子:1)中美关系;2)市场情绪持续修复;3)中美关系

股指期权:市场情绪持续修复,波动率卖方力量强于做多