油脂期货交易情况:2017年上半年,油料市场依然强势,市场出现了供给增加,需求减少的局面。在价格明显下行后,市场陷入供给宽松的格局,油脂价格出现了显著回落。虽然现货方面,油脂价格有望出现上涨,但基本面并未有好转。目前,南美大豆作物状况良好,今年种植面积预计达到创纪录的1130万英亩,增产情况突出。阿根廷大豆减产,全球大豆供给充裕。另外,国内菜油价格有望出现反弹,但仍在底部。

技术面上,油脂行情继续震荡回落。预计日线在5日均线下方的支撑。

整体上看,油脂行情仍将继续维持弱势,但下跌的幅度不会太大。油粕比继续增加,短期在低位,但中长期应该不会太久。在9月份的时候,菜籽油价格下跌已经是很明显的,豆油棕榈油,菜籽油在7月份的时候都出现了明显的反弹,但与豆油不同的是,菜油现货的价格较低,豆油现货的价格偏高,两者的价格差距不大,说明豆油的现货比豆油更偏低。因此,豆油未来的反弹可能会持续一段时间。

油脂期货近期大跌,是因为南美干旱导致美豆播种面积下降,导致市场情绪转变。另外,中美贸易谈判暂缓,并且中美即将于12月29日在华盛顿新一轮的高级别会谈,可能引发市场的避险情绪升温,这对油脂价格构成利好。

国际豆油供应紧张,出口大幅增加。目前,全球大豆供应充裕,仅阿根廷就增加了140万吨,这几个国家2017/2018年度大豆供应过剩已经接近150万吨,大豆的供应基本无虞,全球大豆需求看好,因此导致国际大豆期货价格上涨,也成为了市场关注的焦点。

从全球的农产品供需关系来看,由于肺炎的影响,美国农业部1月报告调低了全球的大豆产量,导致全球大豆供应短缺。全球大豆供应缺口接近1亿吨,是事实上的2350万吨,是史上最大的。

从全球的库存消费比来看,2021/2022年度全球大豆库存消费比达到92.4%,连续7个年度增加,并且是连续第五个年度增加,目前全球大豆库存消费比已经升至95.7%,这说明市场需求旺盛,但库存不断走低,这导致了全球大豆库存消费比一直处于下滑的状态。

另外,虽然全球大豆库存消费比处于高位,但是南美大豆供应紧张,因此南美大豆产量将进一步增长,美国农业部1月报告调高巴西大豆产量至1.217亿吨,创下历史新高,随着南美大豆的上市,全球大豆供应紧张程度会进一步加。南美大豆出口可能增加,加之南美大豆出口仍处于高位,所以后期大豆库存量将进一步增加。

阿根廷大豆库存减少

据布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告,截至12月3日,阿根廷2021/2022年度大豆收获进度为92%,高于一周前的91.8%,也高于上年同期的75%,领先于五年平均进度7%。阿根廷是世界大豆产量第五大的国家,也是大豆出口国,11月大豆出口量为50.3万吨,高于上年同期的52.2万吨。不过,由于阿根廷大豆产量很高,而且主要出口到中国,因此出口价格更高,因此1月份中国采购了60万吨南美大豆,这对美豆1月份的出口销售构成压力。

综上所述,市场预计后期南美大豆产量将继续保持增长态势,这将压制国际大豆价格,但后期大豆进口量可能会继续增加,大豆供应紧张程度将会进一步加。后期大豆价格上涨空间相对有限,后期需