于凌波期货(期货徐凌最新动态) 方正中期期货研究所白季鑫(张智) 李勇伟 基本面研究分析

本周最新一期《期货法(草案)》(征求意见稿)公开征求意见。本次征求意见稿共有七项涉及期货品种的观点。

首先,2018年11月17日,证监会发布《期货法(草案)》。此次征求意见稿与目前国内期货市场发展现状相似。《草案》主要依据期货法的相关规则,主要包括:

一是规定期货品种上市交易基本条件;

二是明确期货品种上市交易监管、结算与交割结算等基本制度;

三是明确各类期货合约的交易时间、交割仓库、指定交割仓库、指定交割仓库、指定车板交割场所等相关规定;

四是对适用范围进行调整,其中包括:取消股票期权、境内特定品种、国债期货、股指期权等品种上市交易时间上限限制,修改期货期权、股票期权、利率期货等其他期货合约上市交易管理办法;

五是对调整后的其他期货合约,规定了适当性管理办法。

在此基础上,白栗鑫表示,期货交易所进一步加强市场培育,加快上市期权新品种,扩大期权品种范围,促进期货市场功能发挥。同时,持续完善交易者适当性管理制度,丰富投资者参与市场的方式,持续改善市场流动性。

此次征求意见稿对全面深化资本市场工作做出了主要部署。从期权合约品种的类型、交易单位、交易时间、行权价格间距、保证金水平、手续费收取标准、合约月份、到期行权价格间距等方面,对期权合约条款进行了分阶段、分阶段、分阶段、分步骤的设计,并顺应交易所目前的交易惯和期权市场的发展,对期权合约的条款设计进行了较为完善,在满足市场多样化交易需求的同时,也有助于提高期权市场流动性。

此外,业内专家表示,当前期货交易所开展新品种、期权合约上市,有利于产业企业更好利用期权工具管理风险,也有利于培育衍生品市场的人才,形成“人才换市场”的良性循环。建议在上市初期积极研究上市公司与期权的结合,在期权品种期权品种、期权合约、现有期权品种上研究推出更多期权品种。

加强期权市场监管,是交易所探索的基础

自2020年以来,上市期权新品种合约、期权产品的数量、合约月份、交易持仓等各项规则都已较成熟,交易所不断完善期权产品的类型,期权产品的功能也随之出现。

[3][4月30日,上期所[微博]修订期权合约相关条款,其中增加3个,覆盖短纤、塑料、动力煤期权,并允许境外交易者参与;新增4个,涵盖期权、期货与保险期权,增加了期权工具的多样性。在大商所的支持下,上期所为相关企业进行期权产品的套期保值,将期权产品卖出套保转换为期货或期权组合,增加客户数量,丰富了产品的套保类型。

就进一步完善期权产品套保工作而言,大商所相关人士表示,期权产品上市初期的投资者群体较少,公司的期权经纪人和期权投资者均在持续开展交易活动,大商所在上市初期主要采取多头的策略,但这一类型的产品是在期权开户系统内进行的。目前国内的期权投资者主要是