原油期货主力分析(原油期货主力分析图)

1、供给方面:石油输出国组织(欧佩克)在7月份的减产执行率达到97.2%,相比于5月份的97.2%有明显的增长。OPEC产量减少20万桶/日,减少9万桶/日,哈萨克斯坦减少5万桶/日,科威特减少10万桶/日。与此同时,美国的原油产量增加了15万桶/日,为2011年以来首次增加,同比增加4.5%。

2、需求方面:需求方面:沙特6月份的原油出口量为186万桶/日,较之5月份减少5.9%,6月份原油出口量为208.4万桶/日,较之5月份减少12.9%。

3、库存方面:5月12日当周,美国API原油库存增加,公布值为-4.8万桶,预期值为增加48.2万桶;截至6月9日当周,美国API原油库存增加425.3万桶,库欣原油库存增加276.5万桶。另外,美国EIA数据显示,上周美国国内原油产量减少10万桶至1180万桶/日。美国制裁伊朗的影响在OPEC+制裁和美国出口的双重打击下,导致原油产量减少。

4、利润方面:由于国际原油价格大涨,以石脑油为原料生产的石脑油裂解制乙烯(又称PX制乙烯)的利润攀升至每吨950美元以上,提振了石脑油和PX加工利润,推动PTA和PX价格上行。同时,由于石脑油价格较PTA和PX价格大幅上涨,PTA和PX价格也跟随上涨。

5、库存方面:截至6月9日当周,PTA华东、华南、华北、华东、东北地区、华北、西北地区、西南地区库存总计为683万吨,较上周增加1万吨,较上周减少3万吨。虽然PTA和PTA的加工利润都有所好转,但仍然处于亏损状态,而PX的港口库存也处于历史低位。另外,PTA出口增加了,但是从9月底到现在,涤纶长丝都是亏损的,并且还有继续下跌的趋势。因此,PTA仍然看不到生产商能够盈利的迹象。

6、基差方面:PTA现货和期货分别上涨100元/吨和120元/吨,涨幅大于期货价格,且升水幅度大于期货价格,PTA现货价格上涨。从近期基差来看,现货和期货之间价差仍然在偏高位,虽然现货涨幅略大,但是期货市场交割货源紧缺,现货价格上涨,且升水幅度较小,因此PTA基差相对较稳定,相对期货市场的偏强运行也能带来基差的回落。

7、风险因素:PTA期货价格大幅上涨,导致价格上涨。另外,油价大幅上涨也会影响PTA和PTA现货价格的上涨。

8、总结:PTA期价盘面价格运行较强,主要原因在于前期供需偏紧,下游产销偏弱,成本端抬升对PTA价格形成压制,而且受成本端支撑,装置大幅减产的可能性降低。但同时,PTA仓单已到了6月中旬,还有10万吨预报仓单需要注销。PTA供需偏紧,价格受此支撑,持续上行,并且期货市场价格对期价也有一定支撑,尤其是期货市场,期货市场前期已经反映现货紧张,因此PTA期价上方受到更多资金的追捧。

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