期货分化动力(期货主力动向分析):豆一现货偏弱,豆二期货延续弱势下跌

现货偏弱,5月10日港口现货报价(含东北和华北地区)6000~6680元/吨,较昨日下跌10元/吨,较近月基差成交情况较好,昨日贸易商报价6690~6680元/吨,部分合同成交偏一般,部分资源依旧偏少。期货震荡下跌,豆一期货1905合约收盘价6888,较昨日下跌30元/吨,较近月基差成交情况较好,昨日成交不错。截止5月10日沿海港口宁波港口6740~6760元/吨,广东港口6630~6660元/吨,港口6730~6680元/吨,天津港6580~6640元/吨。当前港口大豆库存处于偏低水平,短期豆粕基差供应依旧偏宽松。

大豆供应偏宽松,限制豆一期货下跌空间

美豆库存下降速度缓慢,美豆07合约小幅收涨,周二收盘价6058,周三收盘价6396,周四收盘价6372,周四收盘价6376,周五收盘价6392,周五收盘价644。豆一期货的弱势表现基本反映了供应宽松的状态。目前美国大豆播种进度为70%,略低于去年同期,但大豆生长优良率为73%,高于过去五年同期均值9个百分点,低于过去五年均值。后期天气对大豆生长的影响仍存在。上周天气预报称,未来5—10日,美豆主产区降水将明显高于正常值。未来两周,天气预报显示有较多降雨,但部分地区的温度可能会维持目前略偏高的局面,高温天气或使得部分地区大豆的单产受到影响,目前的单产受市场影响较大。美豆压榨、出口方面,截至5月9日当周,美国大豆压榨量为2196万吨,低于预期的2290万吨,不过,中国预计将大量进口南美大豆,美豆出口需求可能不足以支撑美豆,未来几周美豆出口可能大幅下降。国内进口大豆盘面利润下滑,大豆压榨利润下降,压榨积极性不高,但饲料需求良好,限制豆一期货下跌空间。

需求依然强劲,制约豆一期货下跌空间

豆一期货价格下跌,除了受美盘影响外,还与美豆天气有关。本周,美豆优良率继续低于去年同期,后期需关注对天气炒作的时间和数量。目前,市场焦点已经转移到美国新季大豆的种植意向上,根据气象模型,截至5月15日当周,美国大豆种植率为56%,去年同期为32%,五年均值为31%,本年度大豆生长情况良好,后期大豆作物单产仍然是产量预估的主要依据。

另外,美国大豆出口需求旺盛,美国新豆出口销售良好,出口进度整体上趋缓,豆一期货市场持续走低,资金推动下,投机基金净多头离场,形成了盘面下跌格局。由于豆粕现货市场弱势,导致豆一期货价格大跌。截至5月15日当周,美国大豆出口销售量为144.9万吨,高于一周前的160.5万吨,但远低于去年同期的314万吨。

豆粕期货价格的下跌空间,主要是受到美盘大豆下跌拖累。近两周,美豆出口销售有所加快,但中国进口量仍然不及去年同期,叠加国外生物柴油需求旺盛,美豆出口需求旺盛,在中美大豆贸易关系的不确定下,预计美豆将有上行空间。

供给偏紧,利多豆类

在国产大豆开秤价格低迷的情况下,新年度国内大豆上市节奏将加快