白糖最新行情趋势分析

2022白糖期货基本面分析

国内商品:库存处于低位,需求较好

2月底国内白糖市场面临一定的淡季,但需求较好。需求方面,尽管3月以来的好转对于国内市场形成支撑,但由于国内地产销售继续偏弱,因此地产销售面积和竣工面积都未能有效提升,因此预计三季度国内白糖需求仍处于高位,主要驱动来自于库存。

1月新能源汽车产量较上月增幅较大,根据国家电网数据,1月我国新能源汽车产量为997.9万辆,同比增长35.3%,其中新能源汽车同比增长34.2%,新能源汽车出口面积为597.4万辆,同比增长20.4%。

2月国内进口糖也在上升,但1月进口糖整体较好。2022年2月22日止当周,美国对中国(地区)出口食糖77.63万吨,较上月减少13.25万吨,主要原因是巴西大豆贴水大幅下滑,导致美豆、巴西大豆比价从低位反弹,全球白糖供应量仍处于偏紧格局,目前全球白糖供需偏紧,虽然巴西干旱天气影响榨季产量,但目前主要生产国产量仍处于低位。

基差方面,2022年2月15日白糖1901合约期价收于5698元/吨,较昨日上涨251元/吨,基差处于低位。

郑糖期货基本面分析

近期国内白糖期价连续回升,自2月下旬创下历史新高14600元/吨后,受到部分机构看涨、长期基金看多、多头获利了结和投机性多头获利了结等影响,期价回调至年内新高14550元/吨附近,市场分歧明显。目前来看,在国内糖市需求旺季的影响下,郑糖价格回调幅度较大,这也是当前白糖期价反弹重要原因。

1月底,新糖基差再次走高,较5月底出现小幅缩小,现货对期货的升水明显收窄,对应现货的升水显著下降,由于3月中旬以来,广西主产区甘蔗糖价格持续回落,在一定程度上导致期现基差的回归。随着新糖的大量上市,现货市场去库存的压力不断增加,加之部分机构对后市普遍看好,预计糖价未来上涨空间有限。

春节前广西生产食糖进度较快,现货市场食糖价格不断上涨。截至3月22日,广西主产区累计榨季生产食糖549.14万吨,同比增加61.86万吨,增幅超过50%。食糖主产区广西主产区累计榨季生产食糖1054.23万吨,同比增加47万吨,增幅达到31%。食糖主产区陆续开榨,产量增加,预计在新榨季食糖产量的增加下,糖价还是会出现小幅回落,但目前进口糖已经在45万吨左右,进口糖市场压力不大,糖价上涨空间不大。

目前,新糖即将集中上市,本榨季存较大不确定性,新糖价格仍需关注巴西天气状况以及国际原油市场表现。此外,当前,国内进口糖利润空间偏低,糖厂进口糖数量有限,后续进口糖数量大概率将继续增加。

综合分析,目前白糖期货价格已经回落至年内新高,郑糖短期内仍有反弹的空间。我们认为,春节后糖价止跌回升,但反弹幅度可能较小。若国际糖价继续反弹,在现货压力不大的情况下,国内期现货价很难走出真正的上涨行情。

白糖2201合约是近期交割的主力合约,SR1809价格和白糖1901价格的价差达到年内新高

白糖期货2205

2022白糖期货基本面分析:

交易逻辑:本周一国内白糖现货价格继续偏强,基差整体偏弱。市场关注焦点转向需求恢复情况,但利多题材有限,预计白糖期价仍然在11000-20300区间,盘面多空双方都需要经过时间酝酿,4月份和5月份需关注北半球糖生产和出口情况。

供应方面,上周末巴西开始收割,部分地区受到的影响,未来天气是否有利于甘蔗的收割,影响较前期有所加重,巴西目前出糖率不高,预计出糖率将小幅上调。

需求方面,截至2022年4月21日,本制糖期全国累计销售食糖961.71万吨,同比增加4.72万吨。本制糖期全国累计销糖745.1万吨,同比增加9.77万吨,累计销糖率79.48%,同比增加1.58个百分点,工业库存54.87万吨,同比减少4.62万吨,销售量减少3.40万吨。

白糖期货分析机构

2022白糖期货基本面分析

1、白糖供需面

从今年的情况来看,目前国内外糖市进入震荡下行的阶段,主要是国际糖市由于肺炎的影响,市场对巴西、印度等国家的食糖产量受到较大影响,尤其是泰国、印度等国家的产量严重不足,使得国际糖市对原糖价格的悲观预期不断加重。

2、国际糖市的整体走势

在3月底,印度新榨季开始之前,印度国内糖市面临较大的需求增量,国际糖市由于糖价大幅下跌而大幅上涨,这对于国内白糖期货市场造成了较大的影响,因此预计国内白糖期货价格在4月中旬前下调至14500元/吨之上。

3月31日,中国北方甜菜糖厂报价普遍下调至13600元/吨,广西柳州地区报价也基本上与上周持平,随着天气转热,短期内广西、云南市场糖厂将会出现较多的减少。

4月29日,国家气候中心发布新“EN+”气象展望预测,预测今年5月底至6月初,印度北方甜菜糖厂将出现较多降雨,预计干旱造成的甘蔗减产将会对糖价形成支撑,短期内糖市仍将震荡偏弱,但价格将逐步回升。

据中国糖业发布的数据显示,2022年3月国内食糖产量较上月下降11.85万吨,至120.3万吨,1月糖产量下滑0.78万吨,至590.3万吨,同比下滑16.84万吨。

另外,据印度糖业组织发布的报告显示,印度2022/23榨季糖产量预计将从上年的231万吨下调至310万吨,大幅低于此前预期的367万吨。

此外,本榨季印度北方邦的糖产量预计将从上一榨季的326万吨上调至329万吨,上榨季印度北方邦的糖产量预计将从上一榨季的386.9万吨下调至346万吨,下榨季印度北方邦的糖产量预计将从上一榨季的377.2万吨上调至339万吨。

现货市场方面

近期主产区现货报价总体呈现下调态势,全国各地具体价格一览:柳州报价5610-5610元/吨;南宁报价5550-5590元/吨;柳州报价5620-5620元/吨;昆明报价5600-5650元/吨;大理报价5620-5650元/吨;祥云报价5660元/吨。湛江报价5550-5630元/吨;昆明报价5660元/吨;五得利报价5620-5620元/吨;贸易商报价5550-5570元/吨。云南产区昆明报价5550-5570元/吨;大理报价5570-5570元/吨;祥云报价5580-5570元/吨;上述报价均为含税价。

国产糖方面

截止4月23日,云南累计产糖39万吨,同比减少4万吨;产糖率12.3%,同比提高0.2个百分点;累计销糖86.42万吨,同比减少16.08万吨。4月上半月累计销糖17.1万吨,同比减少6.53万吨。

截止4月23日,今年累计销糖46.11万吨,同比增加12.66万吨。根据发改委发布的数据,2022年一季度末,全国累计销糖3.57万吨,同比减少4.7万吨。由于今年春节比往年早,且节前备货周期较短,4月下半月中旬便需及时销售食糖。考虑到4月上旬春节假期