期货镁砂(海底砂期货)主力合约周三终于来到15000元/吨一线附近(附近波动区域不超过200元/吨)。随着1月合约逐渐临近交割,市场上对其最终定价是否符合合约价值的疑虑有所增加。据了解,1月底,IF2001合约收盘价12475元/吨,收盘价12545元/吨,当日收盘价为10790元/吨,当日结算价为10962元/吨。虽然1月合约的交易量并不大,但从当前各合约价格来看,IF2001的价格接近20000元/吨。

根据IF2001的基本面数据,目前市场基本已经形成了供小于求,价格的显著下跌趋势并没有因为新产能的出台而改变。随着去年年底国内产能的逐步投放,市场上产量将逐步增加。同时,伦铜库存本月继续走低,达到了97.7万吨,较去年同期的54.4万吨下降了32%,且持续下滑,尤其是今年1月1日,伦铜现货价下跌至7900美元/吨的低点,并在1月底跌破8000美元/吨。

从基本面的角度来看,当前国际上经济复苏形势不一,且不断下降,消费疲软的状况,使得大宗商品价格承压。而随着币的升值,对于钢铁行业和有色金属行业的需求将会进一步下降,锌和镍的价格将会进一步下跌。而由于市场上铅、锌和镍等品种基本面并没有对价格造成明显影响,铅、锌、镍等基本金属依然是下行趋势,而且价格也没有持续下跌的动力,且相对来讲,锌、镍等有色金属品种会更抗跌。

对于锡的分析师而言,1月中旬发布的《中国金属产业及投资战略规划报告》称,中国已初步建立起从低端到高附加值的基本金属的生产能力,再加上中国冶炼厂生产成本大幅降低,使得中国在上游资源禀赋优势和中游冶炼厂资源配置优势明显,可以预计到2025年基本金属产出将超过冶炼厂产能的90%。为了满足国内金属供应的稳定,对于铝而言,氧化铝冶炼产能的风险也只是望楼市。自2015年年以来,氧化铝行业不断升级,导致产能过剩已成为国家首要任务,尤其是自2015年年开始,铝产能就开始发生了大幅缩减,但是中国铝业的优势则在于,电解铝行业的供应能力大大降低。虽然看到了一些铝业的资本管理效率的提升,但是在建产能,却始终以更低成本进行投产,尤其是前几年的投产还有约160万吨,相对于产量的减少也没有任何的空间。正是因为如此,随着海外生产商的资本管理能力不断提升,以及国内对于电解铝企业的投入进一步加大,目前国内电解铝已经建成了130万吨左右的先进产能,而海外新建产能的建设目前只有八成左右。由于中国有这个优势,因此在未来的供给管理中,仍然要侧重于政策扶持,未来电解铝企业的选择更多依赖于技术。

在宏观经济依然面临压力之时,海外对于市场的预期是否已经消化得差不多了,同时国内经济的复苏也是滞后的。就目前的国内经济形势来看,预计到2022年,基建投资依然会是政策支持力度较大的领域,基建投资增速应该会低于房地产,这个因素也会支撑铝价。但是,铝价底部支撑仍存,后期来看,氧化铝价格不断上行的空间有限。而“金九银十”已经是年内,加之中国