中信期货持仓分析 中信股指期货今日持仓最新观点

金融与周期共振,商品基金持仓亦不悲观

上周五,商品市场多头情绪得到部分释放,商品市场整体走高。其中,IF持仓环比增加2.34%,IH持仓环比减少7.83%,IC持仓环比增加2.59%。CFTC持仓数据显示,12月1日当周,对冲基金COMEX、ICE和CFTC持仓共减持3182手,创3月以来最大降幅,黄金持仓减少0.27%。

截至11月6日当周,投机者在芝加哥商业交易所(CME)和伦敦洲际交易所(LIFFE)的期金持仓总计48742手,较前一周减少3。截至11月6日当周,投机者在芝加哥商业交易所(CME)和洲际交易所(ICE)的期金持仓总计61588手,较前一周减少3957手。CFTC持仓数据显示,11月6日当周,对冲基金在芝加哥商业交易所(CME)和伦敦洲际交易所(LIFFE)的期金持仓共计149358手,较前一周减少646手。

尽管股指期货有所回升,但仍然处于低位,且国债期货处于历史上最高水平,一定程度上限制股指期货的上涨。10年期国债期货的市场隐含收益率从2月底的0.35%下降到9月19日的-0.001%,处于2006年7月来最低水平。10年期国债期货的隐含收益率从9月底的-0.10%下降到9月末的-0.05%,且从9月末的-0.02%下降到9月末的-0.01%。

宏观因素影响减弱,商品市场整体走高

上周五,中国央行公布10月货币政策执行报告。报告称,中国10月社会融资规模为1301.65亿元币,同比增长6.2%,比8月增加17.6个百分点。其中,短期贷款增加9800亿元,创历史新高;中期借贷便利(MLF)增加1000亿元,连续七个月增加。10月新增币贷款2699亿元,比9月多增142亿元。

自9月末以来,房地产相关数据陆续回暖。10月末,中国房地产开发贷款余额为298亿元,同比增长4.8%,增速比9月末高2.5个百分点,比9月末高1.2个百分点,比9月末高4个百分点,比9月末高12个百分点。

尽管10月房地产开发贷款余额仍然是9月份房地产开发贷款的主力,但是9月新增币贷款9850亿元,比9月增加140亿元,比9月多增90亿元。另外,10月末,社会融资规模为1015.72亿元,同比增长8.9%,增速比9月末高0.3个百分点。其中,对实体经济发放的币贷款新增46.77亿元,同比多增22亿元;企业贷款新增182.49亿元,同比多增25亿元。

总体而言,11月的房地产数据明显好于市场预期。在房企销售持续下滑、新开工面积继续下降的情况下,房地产开发投资完成额同比大幅下降,也印证了房地产投资的进一步下行。10月房地产数据好于市场预期,显示房地产政策趋于稳定。

从基本面来看,近期,甲醇价格持续反弹。一方面,由于国内甲醇价格已经跌破了成本线,预计价格反弹的持续性将受到限制;另一方面,今年以来,甲醇期现货价格持续大幅下跌,已从7月初的2700元/吨跌