巴西食糖期货分布(巴西原糖期货价格)

巴西出口减缓,美糖下行空间有限

图1:巴西出货量(美元/吨)

巴西出口进入季节性高峰期,巴西糖出口快速,截至1月底累计出口糖2420.7万吨,同比增幅高达48%。印度、泰国出口加快,巴西糖出口需求强劲。2019/2020榨季印度食糖出口量将达到2400万吨,同比增加约57%。

图2:印度食糖出口销量(美元/吨)

图3:巴西出口销量(美元/吨)

1.印度糖出口计划(食糖出口到中国)

据印度公布的数据显示,2020/21榨季,印度食糖出口量同比增加20%,达到1000万吨,在当前榨季缺口较大的情况下,印度或将再度扩大食糖出口计划。

2.巴西食糖出口推迟

根据数据显示,1月17日印度计划出口食糖100万吨,同比减少30万吨。这是自2017/18榨季印度制糖年签署总统选举以来,印度首次出现出口迟滞局面,由于当地糖厂提高了甘蔗收购价,这也给巴西甘蔗提供了强心剂,而且去年10月,巴西的糖产量创下了历史新高。

3.巴西食糖出口即将开启

1月15日巴西中南部的甘蔗压榨量达到1886万吨,同比增加29万吨,而过去五年均值为1190万吨。从目前的趋势来看,该国甘蔗产量将继续保持在历史高位,生产计划也在不断推进。据悉,巴西糖厂在2021/22榨季增产200万吨,预计总产将达到4200万吨,同比增加440万吨。

巴西乙醇(NOAA)称,截至1月10日,巴西中南部乙醇汽油产量达到950亿升,比2020/21榨季的914亿升增加了590亿升,增幅为4.2%。2020/21榨季,乙醇汽油累计产量达到3628亿升,比2020/21榨季的3585亿升增加了626亿升,增幅为4.2%。

据Unica数据,2019/20榨季,巴西中南部累计产糖2270万吨,同比增加110万吨,增长7.5%;累计出口量达到3760万吨,同比增加46万吨,增长5.1%。

图4:巴西食糖出口情况(单位:万吨)

截至1月15日当周,巴西中南部已累计产糖2305万吨,同比减少190万吨,减幅为7.6%,累计出口乙醇汽油2390万吨,同比减少117万吨,减幅为13%,累计出口糖191万吨,同比减少4万吨,减幅为10%。

本榨季,巴西中南部地区预计食糖产量为530万吨,同比增加270万吨,增加5.1%,其中北方邦预计产量580万吨,同比增加275万吨,增加2.2%。其中北方邦预计产量为440万吨,同比增加265万吨,增加2.4%,东部地区预计产量410万吨,增加1.9%,北方邦预计产量440万吨,增加1.4%,东部地区预计产量270万吨,增加1.6%,西部地区预计产量310万吨,增加0.7%。

“本榨季全球食糖减产已成定局,全球产量下降至2%以下,全球需求依旧稳定增长,全球食糖供应缺口约为1200万吨,预计全球库存消费比将达到200-250万吨,供应缺口约为1000万吨,存在向历史低位靠拢的可能。”中信建投期货分析师魏朝明表示。

中国需求放缓压力较大

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