棉花期货基本面分析报告2021 棉花期货走向分析

棉花期货合约整体呈现:

M2009 C-4美分/磅。

美棉出口签约进度处于近十年以来最低水平,市场对后期出口担忧情绪加重。全球棉花需求疲弱,贸易商受累于库存压力较大。外棉价格表现仍较为弱势。

近期国内棉花均价重心有所抬升,在“双十一”过后,库存压力缓解,去库存进程逐步加快。今年上半年,地产行业的销售情况和库存均有所好转,全国主要城市商品房销售面积同比均有所增长,从我们的数据中可以看到,2021年9月销售面积和累计销售面积增幅均超过5%,同比增幅超过10%。

下半年市场预期转好

前期美棉期价一直弱势,中美棉花的出口销售数据好于预期。中国需求的季节性回暖体现在上半年库存的增长中,四季度之后季节性增长窗口开启,需求可能出现季节性增长。进入四季度,天气逐渐转好,以及印度等进口国开始增加配额,预计棉花进口量会有所增加。9月中旬开始,市场将有储备棉轮出,市场也会存在一定的利好,投资者对价格预期有所增加。

储备棉方面,截至9月3日,储备棉累计成交19.53万吨,累计成交底价2128 3005 元/吨。本年度储备棉轮出成交达到176.3万吨,日挂牌量68.64万吨,其中国产棉成交为93.37万吨,进口棉成交为40.49万吨。截至9月3日,储备棉累计出库成交133.3万吨,成交率100%。

全球棉花库存处于历史低位,全球棉花价格难以大幅上涨。

国内棉市偏弱

、新疆棉种植进度缓慢,新疆棉产量有所下降。随着国内棉价持续走弱,新疆棉种植面积出现缩减,使得全国棉花产量低于往年同期,但籽棉价格仍在持续下跌,使得棉花产量下降,新疆棉花产量难大幅增加。另外,今年新疆棉花种植成本高企,10月开始,国内大部分地区棉农已经提前弃种,轧花企业开始补种,新疆棉农植棉热情较高,全国棉花种植面积增加已成定局。尽管四季度新疆棉种植面积继续减少,但整体来看,全国棉花供应仍较为充足。

今年纺织企业订单情况一般,目前处于秋冬季节,纺织企业主要采取淡季采购为主,用棉企业接单情况较少。目前来看,纺织企业订单情况不理想,坯布库存也处于历史同期低位,下游纱线成品库存同比偏低。截至9月3日,全国纯棉纱、坯布库存为17.36天,同比下降0.57天;纱线成品库存为4.6天,同比下降1.74天。棉纱、坯布库存较去年同期分别下降1.14天、0.41天,同比下降5.57天。

中国纯棉纱行业仍处于损状态,其中,纱线及坯布库存为48.84天,同比增加10.76天。与去年同期相比,纯棉纱库存较去年同期下降6.74%;坯布库存较去年同期下降3.84%。由于今年籽棉收购价格大幅下跌,目前轧花企业开工率较低,利润缩水,即使大部分企业有订单,也不敢大量增加。部分企业迫于库存压力不得不压缩产能,目前纱线库存可用天数仅为7天,生产线库存更是大幅低于往年同期,纱线成品库存压力较大,企业的销售压力依然较大。

内外棉价共振下,进口纱挤占国内纱线市场,进口