废钢 期货 废钢价格期货行情单边分析 废钢成本支撑逐步转弱 废钢期货价格重点关注废钢生产及价差

废钢现货市场近期出现断货和送货的情况,但是由于废钢的库存相对偏低,因此导致废钢的价差也持续处于高位,因此废钢的价格也是跟随废钢价格的上涨。废钢供应持续偏紧,废钢价格持续高位,导致废钢价格上涨,废钢价格随之回落。从长期来看,废钢的价格在很长一段时间内仍然存在着较大的升水,但短期内废钢的价格仍然存在着回落的可能。

为提高废钢的强度,废钢的需求主要取决于粗钢产量和精废钢的平衡情况。目前废钢价格依旧高位运行,但是废钢的使用主要看一下粗钢产量,目前钢厂的粗钢日产量明显处于上升趋势中。粗钢产量的增长主要看一下精废钢的平衡情况。1月11日全国高炉开工率环比下降8.7个百分点,同比下降5.7个百分点,环比下降5.5个百分点,高炉开工率下降主要是因为粗钢产量大幅减少。1月11日当周全国高炉开工率环比下降0.6个百分点,同比下降3.9个百分点。从季节性角度来看,3月下旬钢材产量环比会有下降,但是同比会有增长,因此我们认为钢厂的粗钢产量会有上升的趋势。

从螺纹钢价格与废钢价差的关系可以看出,两者的相关性比较低,但是近几年两者价差也在不断的走高。2020年以来螺纹钢与废钢的价差从6000元/吨的高位快速走弱,这使得两者的相关性很高。因此目前来看,在目前的钢材价格处于历史高位的情况下,废钢的消费正在转好,价格上涨概率较大。在没有新的因素干扰下,预计废钢的价格很难出现大幅下跌,这可能是由于钢厂存在一定的利润空间。但是考虑到今年春节时间较早,废钢价差过大可能会存在一定的压缩空间。从产业链的角度来看,一季度废钢的平均价格有望下跌,原因在于成本驱动的逻辑继续存在。

成本驱动对钢厂利润的侵蚀

进入3月以来,国际原油价格继续走高,WTI原油期货价格近期创出了2019年以来的最高水平,在此背景下,钢厂利润被不断压缩,以便加大废钢的使用。在废钢需求大增的情况下,近期炼钢利润并没有得到快速增加,反而处于持续的损之中,钢厂并未像往常一样复产,而且还面临着资金回笼的压力,在钢厂生产持续性不佳的情况下,钢材产量并没有增加,反而进一步萎缩。根据我们了解到的情况,2月上旬,受环保因素影响,河北地区部分钢厂限产,邯郸地区钢厂也受到了影响,甚至于当地限产影响,开工率受到影响,导致钢厂铁矿石的库存累积。数据显示,截至3月10日,钢厂铁矿石库存为1329万吨,为2020年3月底以来的新高。

不过,随着国外的逐步好转,外矿发货量快速恢复,外矿的发运也有了明显的回升,同时港口库存也在不断的下降。数据显示,截至3月10日,国内铁矿石港口库存为10105万吨,同比减少26.15万吨。巴西矿和澳大利亚矿发货量有所增加,港口铁矿石库存则处于历年来的低位,港口库存的去化速度不及港口,从而对铁矿石的库存累积有所抑制。

总体来看,铁矿石需求对