铝锭期货交易 铝锭期货最新走势分析

本周国内电解铝行业有三大要素,一是消费;二是库存。首先,库存在影响之下,国内电解铝社会库存继续下滑,国内铝锭社会库存达到1249.3万吨,为历史较高水平。其次,库存快速下滑,近期LME铝库存继续增加,截至2月7日,LME铝库存降至143万吨,为8年来最高水平。最后,下游备货较节前提前,加之部分铝锭下游企业开始备货,节后现货消费在一定程度上有所改善,现货库存快速下滑,刺激期货价格反弹。

一般而言,节后铜铝库存在春节期间会快速下滑,但是春节前期现货消费恢复并不理想,节后一至两个月库存将持续下滑。以现货方面来说,春节前1—2月处于去库存阶段,但是3月进入消费淡季,现货需求可能低于往年。如果能够有效避免春节期间库存下滑,那么国内铝锭社会库存也会在3月之前出现明显下滑,期现价格存在支撑。

2月国内电解铝行业企业库存预计128.5万吨,较2月增加15万吨,增幅为1.3%,库存增幅可能高于市场预期。当前铝价在基本面有利于下游消费复苏的情况下,多空分歧度会比较大,特别是铝企多以积极去库存为主,反而抑制消费,令铝锭现货库存快速下降,从而加当前供需紧张的局面。同时,春节假期提前,令现货升水难以扩大,加之导致出口订单推迟,中国企业通过低位去库存,在这一局面下,预计沪铝价格将维持高位。

虽然2月进口量创下年内新高,但是国际社会铝库存依然处于历史高位,国内铝锭社会库存更是节节攀升,截至2月7日,国内铝锭社会库存为126.7万吨,较2月中旬的235.2万吨大幅增长32万吨,增幅为10.5%,基本处于高位。现货市场成交依然十分清淡,但是现货升水保持稳定,截至2月7日,上海地区铝现货升水为0元/吨,广东地区现货升水为-20元/吨,接近去年同期水平。进口窗口持续打开,进口铝锭流入量预计将进一步增加,春节期间外盘处于去库存,对铝价形成支撑,但是新投产能有边际递减的迹象,加之春节前库存大量释放,预计2月国内铝锭社会库存将继续增加。

电解铝生产利润被压缩,以及国内自备电厂已经开始启动自备电,在2月2日,河南孟州地区电解铝生产成本为50563元/吨,平电、烧碱生产成本为34914元/吨,已处于历史低位。成本面上,上周山西等地产能成本为8420元/吨,由于电价大幅上涨,生产损,但是近期已经损。生产成本上,上周盘面持续上涨,电解铝生产损至16065元/吨,目前已经到达盈平衡点。

产能复产力度大,供应压力大

3月以来,受环保督察影响,有关地区产能继续被限产,此外,河南地区受影响,整体工业企业复工率受到较大限制,截至2月7日,河南地区电解铝企业整体复工率已经达到89%,基本恢复至去年同期水平。随着前期铝价大幅上涨,下游需求放缓,部分中小型电解铝企业的铝型材、型材企业不得不停产,截至2月8日,铝型材、型材企业开工率均较往年