德马克指标pdf 德马克指标德马克指标图表解析(一)

(二)原油价格跌破20美元/桶,则将进入漫漫熊市

原油价格自2008年以来持续下跌,跌破了60美元/桶的关键支撑,为油价下行提供了支撑。原油价格进一步跌至熊市之前的水平,与主要产油国沙特与的减产协议使得市场OPEC在减产协议的协定下,在每月进行增产,促使产油国不得不限产。

(三)全球经济进入衰退期,原油需求疲软

在全球经济增速放缓,以及各国面临债务危机等多重打击之下,世界经济形势一片惨淡。在经济增长放缓、金融危机、贸易紧张局势等多重压力下,世界经济进入衰退期,各国加了经济下行压力,其中发达国家货币、财政和汇率也纷纷疲软,将给原油需求带来压力,原油作为大宗商品的一种,尤其是对下业,原油消费处于低迷状态,炼厂加工利润受原油价格持续下跌影响出现倒挂,使得原油需求遭受重创,导致原油加工利润显著下滑,进而导致原油价格持续走低。

(四)需求下行持续乏力,库存高企

随着中国加入世贸组织,亚洲石油消费量在全球最大石油进口国之列,其国内产量和进口量上升,并于3月跃升至全球第五位。尽管此前中美贸易战导致全球石油需求下降,但是由于全球最大石油消费国美国的汽油需求大幅增加,将使得油价维持高位。在需求下降、库存高企、油价持续走低的情况下,国际油价持续走低,使得炼厂加工利润高企,使得炼油厂开工率有所提高,抑制原油消费增长,最终导致原油库存不断攀升。

(五)炼油企业损严重,裂解利润低迷

在经济疲弱、石油需求持续低迷的困境下,炼厂开工率一直维持低位运行,在原油的需求持续下行之下,对炼厂开工率产生了较大的拖累。数据显示,截至3月3日,我国炼厂开工率为82.82%,较2月中旬的82.72%进一步下降,较去年同期低73.09%。虽然随着炼厂开工率的提升,汽油库存增加,但是在原油的需求增速放缓的情况下,库存增加幅度有限,炼厂生产率反而出现了明显回落,因此炼油利润并未有效改善,导致炼油企业损严重。炼油企业损严重,为了维持正常的生产水平,纷纷停产检修,一定程度上加大了成品油的消耗,从而使得成品油库存增加。数据显示,截至3月3日当周,国内汽油库存为64.83万吨,较2月中旬的98.76万吨增加7.59万吨,汽油库存增加74.83万吨,柴油库存增加64.83万吨,其中汽油库存增加55.43万吨,柴油库存增加185.42万吨,馏分油库存增加17.45万吨。

(六)持续,需求下降

受持续的影响,全球主要经济体的复苏进程均受到了不同程度的影响。随着全球经济的复苏,全球经济在的影响下,延续了缓慢的增长势头,使得原油需求有所下降,但是成品油消费的增加幅度却十分有限,美国商业原油库存从2月中旬的182.10万吨,持续增加到3月3日当周的180.98万吨,成品油消费却出现了一定程度的下降,因此成品油消费的下降幅度不足以支撑原油库存的持续增加。在3月3日当周,美国商业原油库存增加了39.38万吨,而成品油消费下降了7.18万吨,总的