白糖期货基本面分析2020 白糖期货2020基本面分析

1、2019/20年度国内外食糖库存处于低位

自3月底开始,巴西甘蔗行业和食糖工业已经陆续公布了榨季供需报告。2019/20年度,印度制糖用蔗比为46.41%,为2002年以来的新高;印度食糖工业则是糖厂制糖用蔗比,为 31.73%,为历史最高水平。2018/19榨季,印度食糖产量骤降至3720万吨,较前一年度下降了260万吨。2019/20榨季,巴西食糖累计出口量达到142万吨,较前一年度增加约200万吨。巴西食糖出口量预计将在 2019/20榨季达到 1345万吨,较 2018/19榨季增加约 200 万吨。2019/20榨季,巴西中南部地区糖产量预计达到 9170 万吨,较前一榨季增加约 800 万吨。2019/20榨季,中南部地区糖产量预计达到 9967 万吨,较前一榨季增加 1200 万吨。2020/21榨季,中南部地区糖产量预计达到 9740 万吨,较前一榨季增加约 800 万吨。

2、巴西新榨季产量下降

2020/21榨季,巴西新榨季整体甘蔗产量低于上一榨季的3928万吨,较前一榨季下降约97万吨。新榨季甘蔗压榨量预计在 1000 万吨左右,较前一榨季的 1200 万吨下降 100 万 万吨。巴西中南部地区糖产量预计在 1050 万吨左右,较前一榨季的 1200 万吨下降 100 万。新榨季巴西甘蔗压榨量预计在 9900 万吨左右,较前一榨季的 1709 万吨下降 90 万。泰国甘蔗压榨量预计在 4000 万吨左右,较前一榨季的 4200 万吨下降 100 万吨。印度国内食糖库存可能下降。印度第三季度产糖量将达到 3800 万吨,低于 2019 年创纪录的 3900 万吨,因糖厂拖欠产量,出口数据较好。印度方面,截至 12 月 15 日,印度全国累计产糖量 3700 万吨,同比增加 2.5%。印度北方邦糖厂已结束榨季生产,糖厂开榨时间延迟。

印度2021/2022榨季截至11 月底累计产糖量 3299.9 万吨,同比减少 35.7 万吨。印度外贸部预计,2021/2022榨季印度糖出口量将增加至 260万吨,达到创纪录的 270 万吨。印度国内食糖库存连续 11 个榨季增长。印度全国食糖库存连续 11 个榨季增长,其中 11 个榨季的产量增加至 260 万吨,印度出口达到创纪录的 270 万吨,达到 1250 万吨。印度糖厂(ISMA)预计,2020/21 榨季印度全国糖厂食糖产量为 1910 万吨,较 2020/21 榨季增加 17.5 万吨,也是连续第四个榨季增加。印度出口